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证券日报:新三板改革踏上新征程

  新三板终止挂牌细则近日出炉、QFII和RQFII投资新三板挂牌股票开始倒计时、转板制度也进入实操阶段……2021年,一大波新三板改革举措渐次落地,改革红利陆续释放中,新三板也迈上了“十四五”时期的发展新征程。

  “进一步深化新三板改革。”在1月28日召开的2021年证监会系统工作会议上,对于新三板的发展,会议用十个字来定调,这也意味着 “改革”仍是新三板市场今年的“主旋律”,而此“改革”已今非昔比,因为“进一步深化”定调了今年新三板的改革将更深入、更透彻、更全面,这也意味着新三板市场将在改革红利的受益中发生“质”的飞跃。

  2019年10月份,证监会启动了全面深化新三板改革,此次改革涉及市场全部基础制度,覆盖各个市场层次、面向所有挂牌公司。包括实施向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌制度,优化定向发行制度;分层次降低投资者门槛,引入公募基金等长期资金;实施转板上市制度;完善分层次差异化的公司监管安排等。

  随着各项改革举措的逐步落地,新三板市场的融资交易规模回升、估值定价能力改善、财富效应显现,市场资本形成、资源配置与财富管理的功能基础不断夯实。此外,通过本次改革,新三板形成了“基础层、创新层、精选层”层层递进的市场结构,为处于不同发展阶段的中小企业提供更加精准的服务。

  全国股转公司数据显示,2020年,新三板10只指数全部上涨,三板成指、三板做市、创新成指分别上涨8.83%、17.32%、22.16%,市场整体市盈率水平由改革前的19.12倍提升至21.10倍,精选层市盈率为28.10倍,估值定价能力得到改善。同时,2020年全市场日均成交5.33亿元,同比增57.44%,换手率9.90%,同比增3.90个百分点,市场活跃度明显提升。

  2021年是“十四五”开局之年,构建新发展格局对强化资本市场服务中小企业能力提出了新要求,也对新三板市场深化改革提出了更高要求,改革将重点聚焦两个方面。

  一方面,积极做好实施注册制的准备。目前科创板、创业板已试点注册制,下一阶段,注册制改革将逐步推广到主板和新三板。全国股转公司近日也表示,积极做好在新三板实施注册制准备,并以注册制为牵引完善发行承销、信息披露、投资者保护等基础制度。

  另一方面,全力构建支持中小企业创新发展的市场环境,把握好中小企业的发展规律,加速推进契合中小企业特点和投融资需求的政策体系、制度体系、服务体系建设,提升市场功能,发挥好新三板服务创新型、创业型、成长型中小企业功能作用。

  2021年,新三板的改革目标更加清晰,改革步伐也更加坚定,改革成果也更加丰硕!

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